182起融資交易背后,教育行業萬象叢生

來源:蘇迅 時間:2019-06-20 PE/VC
專攻細分垂直領域,受眾精準、市場具有增長潛力的企業是上半年職業教育標的重要的特質。

  來源:億歐

  風吹過后,留下遍地黃金,當黃金顯露時,資本搶奪戰才真正開始。經過五年發展期,當初火熱的在線教育到底行至何處,又有哪些贏家?在新的頂層設計下,哪些新的增量市場正在嶄露頭角?

  融資數量雖降至同期一半,但2019年的教育行業,萬象叢生。

  2014年在線教育市場集中爆發,依托互聯網技術的發展,多種教育創新模式層出不窮。這一年也是教育投融資增速最快的一年,同比增速高達173%。高漲過后,往往要回歸理性。

  根據統計,自2016年后,投融資交易數量開始下跌。實際上,單從增長速度來看,2014年后投融資增速已經開始逐年下滑。

  風吹過后,留下遍地黃金,當黃金顯露時,資本搶奪戰才真正開始。億歐教育認為,2019年是教育行業投融資表現非常關鍵的一年。五年發展期,當初火熱的在線教育到底行至何處,又有哪些贏家?在新的頂層設計下,哪些新的增量市場正在嶄露頭角?

  億歐教育盤點了教育行業2019年上半年(時間截止到6月15日)公開披露的182起融資事件,并按融資賽道、金額、地區分布、輪次分布等維度進行梳理,為教育從業者們提供一些參考。

  

  

  融資金額

  美元偏愛后期成熟標的

  通過上述表格,我們可以看到,美元偏愛后期成熟標的,在20起高額融資的教育標的中,美元基金投資超過半數。其中在賽道分布上,素質教育和K12賽道占比80%,發展更為成熟。

  值得注意的是,學科輔導方面,掌門1對1、作業盒子、高思教育等均為D輪后期的高額融資,表明學科輔導賽道發展較為成熟,存量市場廝殺升級。而少兒英語、少兒編程賽道在A輪和天使輪階段能融到超億元金額,可以看出資本對此賽道增長前景的看好。

  而在整體融資金額分布上,人民幣投資依舊是主流。較于2018年上半年的融資數量和金額,2019年的整體投資趨于理性。從高額融資交易數量表現上可以看出,在線教育市場投資進入分化期,存量標的融資有所強化,發展到成熟期的優質標的仍是資本關注熱點。

  

  

  融資地區

  北京依舊遙遙領先

  根據統計,在獲得融資的企業地區分布上,北上廣依舊數量最多。其中,北京共計84起,是上海的2.7倍。在北京的84起交易中,上億元融資交易占11起。將一線城市融資輪次分布情況進行對比,早期融資(天使、種子)北京占18%,廣東占45%,上海占16%。中后期(BCDE、戰略融資)北京占25%,廣東占26%,上海24%。線城市集聚效應明顯,北上廣教育企業成熟度更高。

  

  

  融資輪次

  早期融資居多,后期占比不足十分之一

  整體來看,A輪以前的融資數量達125起,早期融資交易占多數。其中,種子輪和天使輪階段共47起。而B-E輪階段的中后期融資數量共計28起。C輪以后投資數量走低,且集中在K12賽道,反映整個市場其它多個賽道并未成熟。

  

  

  融資賽道

  K12融資交易數量領跑,教育To B服務漸起

  據統計,在上半年發生的182起融資事件中,K12賽道共計52起,素質教育47起,教育服務商29起,早幼教26起,職業教育28起。

  從圖中可以看出,面向K12階段的素質教育和學科輔導等賽道投融資占比超過50%。無論是素質能力還是應試能力的提升,針對6-18歲孩子的教育投入比重依舊最大。

  緊追其后的是教育服務商賽道,一方面,新高考需求和教育信息化2.0政策的推動下,有關智慧校園、大數據服務的教育SaaS企業頗受關注;另一方面,在課外輔導機構受到管控和行業整體升級的大背景下,有關短視頻制作、營銷、管理培訓等領域的to B服務類公司也開始興起。

  而素質教育整體融資情況與去年相比有大幅下降,編程類企業融資交易顯著減少,被看好的體育賽道融資表現不佳。早幼教方面,幼教平臺、服務商以及托育機構為上半年賽道融資主力軍。

  具體來看,每個細分賽道的情況各有千秋。

  

  

  K12

  英語培訓數量最多,學科輔導表現強勁

  在K12賽道上半年的融資交易中,英語培訓領域以15起交易領先,其中不乏早期融資階段的企業。緊隨其后的是全學科輔導領域也占15起,且融資輪次多數靠后。而語文賽道也以10起交易數量趕上,排在第三。語數英依然是大頭。

  其中,掌門1對1以3.5億美元E輪融資領跑K12賽道。K12賽道是整個教育行業中后期融資集中地,輪次靠后,金額也大。中后期高額融資集中在K12學科輔導和英語培訓,如高思教育、作業盒子、DaDa、阿卡索等。而在天使輪和A輪階段,單學科輔導如數學、語文及閱讀,留學培訓服務等企業較多。

  頭部教育集團在K12領域出手的具體情況如下:新東方投資了在線外教口語教學的微語言、K12教育教輔資源供應的天利教育以及K12學科輔導企業家有學霸。好未來參投了在線少兒英語教育平臺DaDa。精銳教育投資了中小學全科輔導機構銳思教育。滬江參投了傳統文化課程培訓機構秦漢胡同。

  從融資數額來看,學科輔導領域融資基本集中在中后期,尾部企業或新入局者已經很難在該領域生存了,中小機構與頭部機構的差距越來越大。

  華平投資合伙人陳偉豪曾預測:“一對一輔導行業在未來五年的年增速將會達到20%,將超過4000億人民幣的市場規模”。可以預測,領跑企業還將會有金額更高的融資事件發生,且大魚吃小魚的兼收并購的事件將會爆發,行業洗牌也將加速。

  

  

  素質教育

  編程賽道收緊,藝術教育和營地研學上升

  

  素質教育上半年的融資交易中,編程以12起領跑,但同期相比,數量下跌明顯。其中除了融資金額已經上億的頭部機構之外,還有部分處在天使輪次的新玩家。另一方面,藝術教育包括舞蹈(2)、音樂(2)、戲劇教育(1)、藝術通識教育(5)共10起,表現亮眼,新藝術教育形式開始受到關注。

  具體融資輪次分布上,早期天使輪、A輪階段企業類型豐富其中包括演講培訓、編程、科創教育、圍棋、營地研學、數理思維、戲劇教育、舞蹈、藝術教育等,B、C后期階段則以編程、科創企業為主。部分編程企業A、B輪次融出比較巨額的融資,可以看出目前編程企業還處在一個資本化、機構化、品牌化的過程。

  素質教育非剛需、品類多的特點,決定該賽道的發展勢必百花齊放。

  從上半年的融資表現來看,編程、音樂陪練、數理思維等賽道與互聯網結合緊密,在規模化、滲透率、融資金額等都跑在前面。但也有行業人士指出,這部分企業的實際價值與估值嚴重背離,在一個相對不是很大的賽道,各個資方投資大量項目,可能會導致未來一二級市場倒掛。

  另一方面,圍棋、戲劇、口才演講等細分品類賽道的優質企業開始逐漸浮出水面。但是,由于多數小品類受眾窄、天花板低,加上整體創業環境不太好,很難有集中爆發期。已經融資的企業如果沒有實現自身造血、快速驗證營運模式并做到頭部,則難以繼續融資。

  除此之外,我們可以看到之前被關注的體育賽道融資情況并不理想。體育教育符合國家的教育發展方向,但并未能爆發。有業內人士向億歐教育表示,體育賽道舊模式難以產生利潤,新模式還未出來。而體育培訓本身依賴線下教學的特點,偏重資產模式,難以通過“在線教育”模式培育用戶快速做到規模化,其物理網點、地推團隊及管理人員費用和成本也高,導致企業經營的現金流即使表現不錯,實際上也難以產生利潤。

  藝術教育方面,目前,美術、音樂、舞蹈等都通過在線教育的模式進行了創新,且頭部企業都已經跑出來了,加之本身賽道市場容量有限,未來入局者可能不會太多,主要競爭將集中在頭部企業,未來或將還有大額融資交易披露。

  

  

  

  早幼教

  幼教服務平臺齊齊發力,托育領域差強人意

  自政策發布后,以民辦幼兒園為主營業務的投融資事件上半年基本沒有。融資賽道集中在幼教服務商、托育、以及有關啟蒙、戲劇、英語教學的線下機構。

  其中,阿拉小優以最高3.6億人民幣戰略融資領跑早幼教賽道。自2015-2016年母嬰賽道小爆發后,母嬰賽道投資逐漸趨于理性,馬太效應明顯。2019年上半年,母嬰賽道早期融資極少,中后期僅阿拉小優。

  通過梳理所獲融資領域的分布情況來看,幼教行業的融資可以基本分為兩個大方向。一個是由于宏觀條件變化(政策調整,行業升級),整體幼教行業格局發生變化,面向B端的創業模式先后出現,其中包括幼兒園SaaS、幼教平臺、幼教內容提供商等;另一個是,新消費風向下,針對新需求和創新幼兒教育模式的機構開始出現,如托育和以戲劇教育、英語研學等為依托的嬰幼兒啟蒙教育。

  未來,托育和新的線下“親子中心”將持續增長:Frost&Sullivan預測中國早教行業的市場規模將以16.1%左右的增速增長,并在2021年達到2710億元左右。2018年《中國早教藍皮書》數據顯示,一線城市早教機構數量占比達到15.1%,而北上廣深總人口僅為全國人口的5%,一線城市人均早教中心的數量是全國平均水平的三倍。表明二三四線城市早教機構數量缺口頗大。對優秀早教機構的需求缺口短時間不會變、新的類型的“親子中心”和托育機構將層出不窮。

  目前,托育賽道,在種子輪、A輪、B輪次都有成交交易,托育賽道模式在不斷成熟。

  幼教平臺化也將是未來趨勢:幼教信息化原始,導致行業格局分散。缺乏規模化的平臺助力,行業標準難以建立,發展效率難以提高。在新的市場格局,催生出了新的“平臺模式”需求。在上半年里,家校互動、內容提供商、幼師培訓服務、教育SaaS等各類型平臺化企業均獲融資,受到資本關注。

  

  

  

  教育服務商

  教育SaaS為主將,新的服務模式興起

  根據2019年教育服務商領域融資情況來看,教育信息化/教育SaaS共20起,硬件設備4起,輔助教育機構做新媒體運營、短視頻制作、管理人員、教師培訓服務的5起。

  其中,以新高考走班排課SaaS服務切入教育信息化領域的曉羊教育以1.5億人民幣B輪融資領跑教育服務商賽道。自新高考實施以來,新的需求下催生的走班排課、生涯規劃、自主招生等領域的企業層出不窮。從曉羊教育此輪融資可以看出,強調渠道和產品的智慧校園服務模式已經跑通,智慧校園SaaS服務已經進入到下半場廝殺階段。

  在2019年上半年,頭部教育企業新東方在該賽道投資了曉羊教育、視知TV;好未來、高思教育投資了騰躍校長社區;精銳教育投資了聯培教育;立思辰投資了和氣聚力。從頭部教育企業在該賽道的布局來看,有關教育短視頻制作及營銷、新高考走班排課、校長及教師培訓認證等領域的服務類公司受到關注更多。

  從融資輪次來看,上半年教育服務商賽道沒有D輪及以后的融資輪次交易,已經融到B、C階段的基本還是分布在做在線課堂、智慧校園的教育SaaS領域。而在天使輪階段的企業類型則比較豐富,其中包括人工智能算法工具與平臺服務商、大數據征信平臺服務、教育教學檢測服務和學習一體機等新教育服務模式的企業。

  

  

  職業教育

  早期融資階段占81%,職教迎來新發展時期

  

  2019年,職業教育在政策的推動下,頗受關注。但從上半年的融資情況來看,投資職業教育的多數為小資本機構,被投標的類別分散、小眾但成長性高。

  其中,在線學習平臺三節課以1.3億元B輪融資領跑職業教育上半年融資。小賽道也開始逐漸露出,如口才、消防、室內裝修設計培訓等。

  另外,上半年職業教育融資占比較多的是輕資產的非學歷互聯網教育平臺模式,無論是求職咨詢、還是線上課程培訓,多以平臺模式為主。職教領域的頭部企業慧科集團旗下慧科資本也投資了年輕人線上英語社區“輕課”、互聯網從業者在線學習社群“饅頭商學院”。

  可以看出,專攻細分垂直領域,受眾精準、市場具有增長潛力的企業是上半年職業教育標的重要的特質。

  求職輔導類模式在上半年表現亮眼。億歐教育認為,求職輔導類咨詢平臺是職業教育賽道入口級產品,具有匯集大流量、大數據的能力,未來前景可觀。

  輪次分布上,A輪之前的早期融資階段占81%,可以看出,職業教育領域的創業熱情逐漸被市場激活。

  

  

  結語

  新的政策環境變化、新的消費理念進步、新的科技手段深化,再加上市場自我驅動和資本加持,構建了2019年上半年教育行業的萬千氣象。

  無論何時何地,在面對知識、信息、認知的更新迭代上,人只有通過學習來緩解匱乏感、焦慮感。所以說,教育是一生的事情。

  億歐教育持續看好教育行業的發展,看好整個社會對教育的投入。目前,教育行業的發展仍處在上升期,內容優化、服務升級、技術迭代等驅動因素還將繼續帶來更多變化與機遇,為行業注入更多想象力。

  2019年已經過半,在整體創業環境不太好的情況下,教育行業早期和中后期融資的比例健康,教育行業趨勢良好。但值得所有創業者注意的是,融資只是一種達到目的的手段,并不會幫助你成功。企業家的首要任務依舊是打磨產品、溝通用戶、構建壁壘。


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